Kowalewski, Jörn
Das Vorerwerbsrecht der Mutteraktionäre beim Börsengang einer Tochtergesellschaft

Anlegeraktionärsschutz im Konzern zwischen Neoklassik und Behavioral Finance - eine juristische und ökonomische Analyse.

Beim Börsengang der Tochtergesellschaft einer börsennotierten Mutter ist der Schutz der Mutteraktionäre seit langem umstritten. Jörn Kowalewski bearbeitet das Problem rechtsvergleichend und durch eine umfassende ökonomische Analyse, die neben der Aufarbeitung der neoklassisch-neoinstitutionellen Kapitalmarkttheorie auch neueste Forschungsergebnisse und Arbeiten der Behavioral Finance einbezieht. Anders als bisher üblich knüpft er die rechtliche Behandlung nicht allein an das formale Kriterium der Emission "junger" bzw. "alter" Stücke. Vielmehr trennt er verschiedene Marktphasen und verschiedene Typen von Tochterbörsengängen und versucht auf diese Weise eine differenzierte - insbesondere marktphasenspezifische - Anwendung anlegerschützender Rechtsinstitute. Aus seiner Analyse folgt die Ablehnung jedes Rechts auf bevorrechtigte Zuteilung in normalen Marktphasen, jedoch die rechtliche Anerkennung eines Vorerwerbsrechts in sogenannten hot markets. XXXIV,616 Seiten, Leinen (Mohr Siebeck 2008)