Luttermann, Claus
Unternehmen, Kapital und Genußrechte

Eine Studie über Grundlagen der Unternehmensfinanzierung und zum internationalen Kapitalmarktrecht.

Unternehmen entwickeln zu ihrer Finanzierung immer mehr Mischformen zwischen Eigen- und Fremdkapital, die nach überkommener Sicht kaum in das bestehende Rechtssystem passen. Claus Luttermann erschließt in einer rechtsvergleichenden Studie die Möglichkeiten solcher Hybridformen. Die Finanzierung von Unternehmen siedelt im Schnittfeld von Wirtschaft und Recht. Das zeigt die privatrechtliche Vertragsfreiheit im Spannungsverhältnis zwischen unternehmerischer Flexibilität und juristischen Ordnungsvorgaben. Besonders deutlich wird es bei der kapitalmarktlich strukturierten und publikumsfinanzierten Aktiengesellschaft. Hier besteht eine Gemengelage im überkommenen Dualismus typischer Eigenkapitalformen (Aktien) und typischer Fremdkapitalformen (Anleihen). In diese Grauzone drängen Mischformen, die Rechtselemente beider Seiten mehr oder weniger vereinen. Der Wettbewerb, zunehmend in internationaler Dimension, fördert diese Entwicklung. Die Jurisprudenz in Deutschland ist aber noch in strenger Dogmatik verfangen: verbandsrechtlich organisierte Eigenkapitalgeber stehen schuldrechtlichen Fremdkapitalgebern gegenüber. Das in den Mischformen liegende Potential ist nutzbar. Claus Luttermann erörtert die Rechtsgrundlagen. Genussrechte bieten den Leitfaden, die Bezugsgrößen für angemessenen Ausgleich betroffener Interessen zu benennen. Der Autor spannt den Bogen vom deutschen und europäischen Recht bis zum Rechtskreis der USA und der aktuellen Debatte über Standards globaler Konzernrechnungslegung. Er entwickelt für das deutsche Recht mit dem an der Börse gehandelten Investitionsgenussschein aus verschiedenen Instrumenten ein abgerundetes Unternehmensrecht. Im Prozess von Bewahrung und Wandel entsteht dabei für den Leser greifbar die Welt der Unternehmensfinanzierung. Grundpfeiler des internationalen Kapitalmarktrechts werden sichtbar. XXV,599 Seiten, Leinen (Jus Privatum. Beiträge zum Privatrecht; Band 32/Mohr Siebeck 1998) leichte Lagerspuren